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海嘯背後

注意海嘯背後的浪

何斯人

2008129

特首今天高調宣布,明年經濟衰退必定來臨,希望大家多作準備。事實上,挾金融海嘯而來的滔天巨浪,正接二連三地滾滾而來!相信這些巨浪便也就是特區政府的真正憂慮所在!經濟衰退、經濟蕭條、大量失業、社會動蕩不安正接踵而來,其實斯人在之前的文章中亦有所提及。

近期股市如過山車般上上落落(總的都是落),連股神李兆基都公開聲稱遜位於股神,現在還聳恿他人大加追捧某類股票的人,相信如果不是瞎了眼睛,便應該是壞了心腸(見我上文《大蕭條》內容)!

然而,樓市在十一月卻好像露了點「曙光」出來!其中以新地推出兩減價盤都有銷情不俗的表現,加上習慣「跟紅頂白」的個別傳媒如紅衛兵式的「報導」吹捧!真會把人搞混了腦袋。究竟是曙光抑或回光反照?讀者大多是成年人,相信是非自有公論。不過以無利益者如斯人見解,則屬回光多於曙光矣!

在前文的回應之中,有位叫Freeman的讀者說得妙:「魔鬼撒旦最喜歡在亂世之中出來煽動人心,隨口胡捏的造謠,將更多無知的人扯到地獄嘅深谷」!相信對以上所言,不點自明了。

正如在20世紀大蕭條前美國有所謂‘沸騰的20年代’,根本很難想像得到1929年10月後接二連三所發生的一切可怖景像。甚至有歷史、經濟學者認為,希特拉及墨索里利的崛起,在這樣的經濟背景下發生,是可預料中事,就是沒有希特拉的話,也總會有一位角色相約而名稱各異的「希特拉」出現。

1929年的「金融海嘯」引發了股災,接著銀行大量倒閉,供應過剩和需求緊縮卻同時地在發生,企業倒閉潮不絕,導致失業潮氾濫,社會陷入極端動蕩,主要是歐、美等發達國家的經濟和政治受到了前所未有的嚴峻衝擊(見本欄多篇前文,如《恐懼的總和》等),最終以一個更大的悲劇:二次大戰,才能把整個局面煞停!可是,整個歐洲大陸(德國被美蘇瓜分)、大部份亞洲地區(日本更受首兩個原子彈所催殘)卻要付出滿目滄夷哀鴻遍野的慘重代價!戰後整個國際形勢更是要重新改寫!

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海嘯背後的浪裡之鬼(香港業界版)


何斯人

20081212



這個標題是一位讀者啟發斯人的(可見當今乃互動時代)!《水滸傳》裡頭不是有位正義俠客稱號「浪裡白條」的?剛好相反,海嘯背後卻產生不少「浪裡之鬼」!這裡的鬼有二解:一是被海嘯吞噬的寃魂;一是為了私人利益,教人白白送死的魔鬼(或黑白無常)。



寃鬼很多時都是由於被人疏擺而進了枉死城的,不管這是否屬於輕信或甚麼,寃鬼確有值得人同情之處。然而,最可惡的卻是那些魔鬼!明明衰退近在咫尺之遙(特區政府亦已明確地表態),還渲染甚麼「前所未有的機會」、「孖寶盤賺大錢」、甚麼「沒有賣不去的樓房,只有賣不去的價錢」、「至少減價後的樓盤,對不少準買家變得吸引」、「再下跌的幅度可以承擔」、「不要奢求可以摸低入市」、「有實際需要又自知沒有預測將來的能力宜考慮入市」、「適宜以非急用資金入市」…讀者們,請仔細地咀嚼一下這等模棱兩可而別有用心的「說話」,真有些像以前站在「大檔」洞口的市井招徠語(「好易搵兩餐」、「發財埋便」、「買得大贏得大」、「好易搵餐餸」…),究竟這是人話還是鬼話?


經基大員施永青在這邊廂驚呼甚麼「冰河時期」即將降臨,還要「急天下之急」,呼籲一眾業界在交投極少的情況下,必需要把佣金百份比提高(奇怪是他老人家卻始終都沒有動手)!更要來個「先天下之先」,擺出高調姿態,作大手筆裁員削行先驅之狀,弄得某些業界人仕也來磨拳擦掌一番,以為這是施sir的必勝貼士,囫圇吞棗地火火響應,差點成了施sir招魂幡下的寃鬼!怎道施sir那邊廂卻出爾反爾轉過頭來於公開場合大聲唱快要見底!跟施sir長期交手者豈有不知其詭詐之理?其前後矛盾的言行,就是初出道的業界新手都會暗叫不妥!不過,鬼話背後雖然有「浪裡之鬼」,然而,物先腐然後蟲生,鬼話若真的沒有市場,亦不會產生出寃鬼的!


鬼話連篇之下,亦有不少靠這淌「鬼水」混點飯吃的人,透過唱一下「市道總是好」來搞點不切實際的歡樂氣氛,這是司馬超之心!可是,這等樂觀言論往往會誤導很多買家、業主和經紀等墮入深淵或淪為寃鬼!


讀者還記得董生時代的特區政府,曾一度扮演樓市「明燈(或紅綠燈)」嗎?其之所以受落於市民(或令市民受損)主要是因為這枝紅紅綠綠的「明燈」是代表了權威及擁有公信力的政府,卻不知道原來當時這個政府是「亂點鴛鴦譜」(暫且莫論利益動機)的!今次特區政府在發佈這方面的訊息時,態度姿勢顯得既成熟審慎又實事求事,倒反而是值得一讚!


出爾反爾固然不妥,但如果盲目樂觀,或出於利己立場出發,而指鹿為馬的話,則屬有違社會公義的行為!
毛主席說:「對敵人仁慈便是對自己殘忍」!商海如戰場,處身敵我矛盾狀態之下,各種策略招式,又豈能會作事先張揚?容許競爭對手知悉,便是置自己利益於不顧。所謂兵不厭詐(見拙作《楚漢論風流之詭道十二式》),一切瞞敵欺敵的行為,其實也不過是戰場技倆而己!這是本位主義所以然。
《孫子》有兩句話絕妙:「能而示之不能,用而示之不用」!當然,這也隱含著另兩句話:「不能而示之能,不用而示之用」!



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海嘯背後之壞消息接踵而至


何斯人

20081218



正面而樂觀的心態,在災難之中是絕對應保持,這亦是持形保態之道,但最危險的事情莫過於盲目地樂觀,也莫過於盲目地悲觀!


盲目樂觀尤像「盲人騎瞎馬,夜半臨深池」的處境!悲觀心情則人皆有之,最要緊是收拾心情,不讓其繼續自我泛濫。建議讀者看看電影《海神號遇險記》,或許有所啟示。


作為一種面對災難壓力的有效態度,魯迅有句話說得好:「心事浩茫連廣宇,於無聲處聽驚雷」,斯人願讀者們領會。


事實上,壞消息的確一個一個地接踵而來,昨天美聯儲局用盡「子彈」傾全力盡減利息,把利率減無可減,可見目前的經濟問題是如何地「百年一遇」!下調利率讓資金成本降低這種「招數」,明顯跟市場力量已經相形見絀!


國內有句通俗話:「水淺王八現」,正好道出了美國金融界爆出接二連三醜聞的現象。繼安然醜聞後,前納斯特主席馬多夫(Madoff) 又爆新醜聞,牽涉資金達500億美元,連控(005)都受株連而要損失估計達到十億美元之鉅!控接二連三受損(前科有07年7月收購家居國際),有報告分析(里昂)認為原因乃貸款過度集中於美英二地。此報告又指出,控或需透過供股或配股來集資140億美元(約1,089億港元)。


07年至今,美國家庭已經蒸發了約70,000億美元(佔全國財富9%),其中20,000億來自房地產,影響所及,約有1,170萬個家庭陷入了負資產的困境!


有經濟分析認為,美國自目前第四季已經正式陷入經濟衰退!美國11月CPI(消費物價指數)已創下自1947年(開始作同類統計)以來單月份最大跌幅!這裡面主要是能源及其他原材料消費者削減開支所致。物價不斷向下,有市場分析預計明年情況仍將延續,美國已陷入通縮惡性循環!


美國11月新屋動工量只有625,000單位,是自1959年開始收集這項數據以來的新低。房地產銷情不振,加上收樓斷供個案不斷增加,建造商豈會有繼續興建新樓之理?一旦建築減少,經濟受打擊的情況會更嚴重,衰退延續勢所難免!
換句話說,現實情形是不可能樂觀的!香港作為跟歐美接軌的城市,絕不能獨善其身!如果還叫人盲目炒作(見前文),絕對是不負責任的行為,若不是瞎了眼,便是立壞心腸!畢竟為了吃口飯(或甚至只是即食麵)而把良心出賣,是害人和敗國的行為,這跟放毒在奶品內賺錢的行為又有甚麼分別?而且現實說明,賣毒奶的人亦不會有好下場!正所謂「賺了個麵輸了局面」,這是犧牲長遠利益來換取短線獲利的投機行為。奧巴馬說得好:「華爾街的問題,也會是大街的問題」! 華爾街引發起環球金融海嘯,背後正是由這種短視和貪婪所釀成!




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海嘯背後的技術分析


何斯人

20081219


我通常習慣把技術分析(technical analysis)當是「理科」,基礎分析(fundamental analysis)則當「文科」來辦(文科可以「作文」)。技術走勢分析圖不僅令人目眩,其理論更有點「塔羅牌」的滋味。

70、80年代在海外打工期間,斯人最感艱難困惑之事,莫過於學曉運用技術分析來跟客戶打交道。

美國商品期貨市場無奇不有,甚至可以把雞(broiler,指不超過2.5磅或1.14公斤的烤雞)、豬腩(pork belly據聞是黑手黨的至愛期貨)、冷凍濃縮橙汁(FCOJ, frozen concentrated orange juice美國家庭早餐制式飲料)等都拿來作商品期貨買賣,不過,這些商品期貨始終都屬於具體物件,還是可以透過基礎分析把話說得明白,但當指數類如商品期貨 ‘標普500指數(Standard and Poor 500)’ 之類出籠後,「看圖識字」的技術分析便自然大行其道。

在技術分析上有所謂艾略特波浪理論(Elliott Wave theory),簡單來說,這種理論認為大多數牛市在到達頂峰前,會包含三次主要的上升浪:第一輪上升浪(第一期牛市)後,緊接的第二輪浪是下降的,第三輪波浪又是上升(第二期牛市),而且特點是時間最長、升幅最大的上升浪,接著第四輪波浪又是調整下滑的,最後第五輪波浪(第三期牛市)又重新上升,並且到達頂點。


從1974年開始至1987年屬於這種理論的第一浪,調整到了1992年完結,第二浪至2000年早期為止,調整在2003年完結,第三浪遂接踵開始。根據這個艾略特波浪理論,如果第三浪完結,便是長期調整甚至是熊市到臨的開始!究竟2008年是否第三浪的最後一年?如果是(種種跡象都似乎是)的話,我們目前的繁榮便將被這次經典的艾略特波浪形態的完結而要劃上了句號!

可能或許危言聳聽,有美國學者認為未來的經濟相當極端,不僅經濟下跌得深,而且時間會持續得相當長!在程度上將類似上個世紀30年代大蕭條,在時間上會接近現在日本的熊市!


前兩個月行山時,有位朋友問我應把手上的物業放出否?我這個「大淡友」很肯定地答他,不僅要把所有物業一件不留,更要把任何債項,最好連車按和菲傭都盡快清還遣散!當然,某些負債是很難馬上清還的,例如賴以生計的業務,其成本便是!到了今天,這位朋友應該是感到欣慰的(遲些更可能請斯人吃鮑魚)。事實上,趁其他人對市場仍有幻想之時(或趁有鬼話在蠱惑人心之時),出貨還可以薄有微利!不過若音樂椅一旦停止音樂,不要說是微利,蝕讓可能都無買家!

無論是甚麼市場,一般都不會插水式直落或像升降機般直上,好像艾略特波浪理論便在很大程度上反映了這方面的現象。由「四季名園」開始,到近期的新地「孖寶」,地產代理都好像有不錯的收獲,而正是這種收獲,往往把人麻痹催眠,加上屬下振振有辭的業績(實際是「期貨佣金」),原來裁員削行的計劃便被打亂!聖誕、新年、農曆新年加上28天的二月,還在舉棋不定的話,便有點像在溫水中慢慢被烹煮的青蛙或是周星池經典裡的「含笑七步釘」矣。



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海嘯背後之悲從何來?

何斯人

200812月28

有些朋友說斯人悲觀,而且太悲觀!我想,用「悲」這字來形容我現時的觀點,相信可能還未必夠!其一是斯人連0.1%的利益包袱都沒有(主要是一窮二白),王文彥老師說「我手寫我心」,可能還需要些克服利益矛盾的力度,斯人卻連這種掙扎的力都可以省回,可能由於我的手和心,早已經拼為一體了!其二,我並非是再來負面地走一回,事實上,以目前及即將降臨我們身上的形勢來看,已經不可以用悲觀或樂觀四字來形容和解脫(注意:不是解決)的了(可能有讀者說:「那你還不早點死?」)!

斯人死了不要緊,不過讀者可能會少了一項娛樂!

可能有些讀者亦已經知道,在這一次金融海嘯中,到目前為止,世界位列前矛的五大損手者會是誰?

沒錯!第一位是金沙集團!資產損失率高達91%,損失高達249億美元!

第二位是沃爾頓家族(即沃爾瑪的主要股東)!資產減少了211億美元。

第三位是…當今世上首屈一指的炒股之神,巴菲特!損失163億美元!

第四位是Google始創人,損失121億美元!

第五位是微軟的蓋茨,損失120億美元,資產損失率達40%!

至於本地富豪,有四名損失相當利害的。人名我不透露了,分別是1,843、805、486及345億港元的損失。

至於損失未能達到這種數目的朋友,比如我的鄰居順嫂之類,便恕斯人不贅了。如果能夠用樂觀的態度,唱首《明天會更好》而能把形勢扭轉的話,相信他們都已經唱過了。

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海嘯背後講股神

何斯人

20081230

最近澳門賭場之中,新聞最多相信非金沙集團莫屬!早陣子斯人與某些澳門靈通人仕作例行情報交換之時,得悉此集團因為在星加坡決定另起爐灶開新賭場,把大量從澳門賺取的資金抽走而招致有關方面的不滿。不知是否巧合,接著大陸往澳門訪客便需要獨立簽證,頓時大陸往澳門訪客數量大幅下降!我曾親身往多家賭場觀察,又跟不少計程車司機套取情報,發覺此一影響非同小可,不僅整個澳門賭業生意下滑,其他生意亦備受打擊,其中還包括物業買賣的交投量!不過,普羅澳門同胞大眾則認為通脹物價因此而受到平抑,生活費用得以拾回多少正常!此乃題外話。
但最近才發現,原來金沙集團受海嘯沖擊竟然如此嚴重—資產損失率竟高達91%!無怪如此多風雨。
不過,在全球五大損手者來說,只有超級股神巴菲特的損失並非是出於自己公司的股值。  
昨天跟某朋友談起巴菲特,令斯人想起此公的投資公式。巴菲特貴為股神,相信不少人都認為他的投資理念必定非比尋常!其實卻原來是十分之簡單。  
既然如此,那為何巴菲特以往能一直無堅不摧地賺大錢?簡單地說,他有著一般人在股市沒有的特强耐性!首先他用課堂上的一般數學模型,計算出某隻股票的真實價值,如果在某特定時刻,真實價值低於市價,他便考慮買入,反之若市值高於真實價值,他就不會去考慮購買。當然,大多數股票都比真實價值高,然而,他有的是耐性,換句話說,他夠資格去等!比如可口可樂的股份,巴菲特居然可以買入8%,而且都是在低位來掃貨的!  
甚麼時候他竟可這樣地買入可口可樂?沒錯,是長期監視的結果,長期監視的最大成本便是耐性!當然,我們可以說他聘得起很多人來監視每隻股票的動靜,但最終分析和決策總還是離不開要由他自己親手操刀。  
當可口可樂為了要跟百事可樂競爭,某天可口可樂忽然把祕方改變!就是這麼一改,可口可樂的股價便在當天暴跌,一直跌穿了巴菲特計算出來的真實價值。結果當然是巴菲特立刻大手吸納可口可樂的股份直到8%之鉅!第二天,可口可樂發覺事態嚴重,馬上澄清並非是要放棄舊配方,而是要增加另一種新配方!一個是古典配方(classic formula),另一個是新開發的配方。當可口可樂發表聲明後,股價隨即回升,於是巴菲特便馬上賺了一大筆!他便是這樣投資的。
巴菲特的作風非常務實,他以往從不購進一些非傳統行業公司的股份!他只相信可口可樂、通用電氣、花旗銀行等實業類別的公司,從來都不相信如互聯網公司、投資銀行、對衝基金等先進高科技企業的股票。原因是傳統企業可以通過由數學模型來準確計算其價值,而對於投資銀行、對衝基金或科技股的真實價值便難以算準。因此他最大付出的便是耐性,先把價值算好,然後便像獵人般靜靜地守候著獵物,待價位一到臨,便傾力出擊。當然,除了耐性之外,還需要有特定的條件來守株待兔的,那當然是豐厚的本錢!  
巴菲特有句名言:「如果你不願意擁有一家公司的股票十年,就不要考慮擁有它十分鐘。時間是傑出企業的朋友,平庸企業的敵人!」。至於現在是否摸底不摸底,對他來說其實不重要,亦不會有人確切地知道,反正只要是以超值價(股價低於真實價值)來買入便已經算是有利可圖的了,而且巴菲特確實守得起!  
既然如此,那為何今番損手如此之勁?
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海嘯背後之股神續

何斯人

20081231

巴菲特今番損失,計約163億美元,成為了全球第三位輸家!以他的保守投資策略,居然會輸得如此利害,可見這個「百年一遇」金融海嘯的力度。
通過巴菲特那種精密的計算,他入貨的位置應該大都是低於實際價值。因此,有朋友提醒斯人,不要單憑其目前的損失額來計算,而要從較長的時間來論英雄。由於他跟普通股民實力方面不可同日而語,擁貨10年才沽的話,勝卷還是應該可以穩操的,而且切勿忘記此公是以傳統業務的公司為對象,加上其守株待兔的購買方式,若非碰上「百年一遇」的情況,回本獲利期可能會更要快一些。
正如本地「股神」四叔言,一日未平倉都說不上是輸!當然,股神們資金雄厚,幾十套資本,股票可以鎖在夾萬裡50年不動都無須擔憂。此等優勢,正如有讀者謂其實巴菲特技巧不高,只因有錢便是,相信正是此理!
談起巴菲特,順帶一提,此公在美國人民心目中,雖然不是甚麼英雄偉人,但亦聲譽不俗。其中原因是他願意以身體力行去維護資本主義的正面核心價值,而且態度理性和客觀。當美國總統布殊在2001年提出減免遺產稅的時候,巴菲特卻是偏偏持相反的態度,而且更公言反對!巴菲特說,這種做法是一個可怕的錯誤!
很多人說,布殊此舉是在庇護富豪們的利益,甚至是向利益集團獻媚,輸送利益給原來已在「挷架」著美國政府的那些權貴資本家,這些人之中當然是包括了股神巴菲特在內。
巴菲特打了一個有趣的比喻說,這種政策的邏輯,就像挑選2000年奧運會金牌得主的兒子,在2020年參加奧運會一樣地荒謬。他認為取消遺產稅會使到有錢人的子女不勞而獲,而這絕對是影響了美國整體未來競爭力的質素!
政府的稅收可以提供更多的美國年青人,起碼在教育方面能夠得到更大的機會,而這樣美國國力才可繼續得以保持强勢!巴菲特此種愛國情懷和視野,令總統和一眾官僚們相形見絀靠邊站!
不管大家喜歡不喜歡(由其是飽受美帝國主義剝削和侵略的國家),美國的核心價值便是由這種精神建構!如果說得高調一點,這是一種愛國主義的高尚情愫(巴菲特當然是資本主義愛國情懷),通俗點說,這是企業對社會回匱的基本責任!
本地有位富豪說得妙,他說:「如果不把金錢認定是實現理想的工具,這種人的成就亦不會好得到那裡」!
擁有這麼龐大財富而又能夠平衡到良知,有這樣的覺悟修維可說是絕不容易的。真正能否躍升成為明天的超級富豪?我相信這會是關鍵!反觀本地有位「行業陋習」(請參考拙作《代理人》有關社會責任篇章)的大明星,若論社會責任和身家,不要說是跟巴菲特相距十萬九千里,簡直庸俗得連邊都沾不上啊!要做大做請先擁有當家作主的心態吧!否則過過許文強般的上海灘「富貴」總還可以的。
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海嘯背後之「中國好,香港好」(一)

何斯人

200917

某本港電視台最近做了幾項信心調查,發現港人信心有輕微上調!其中理由之一,是有强大祖國做靠山的緣故。

有祖國這個靠山,當然比咱們在97年前背貼(只是背貼)大英帝國來得强!不過,這個全球性危機也並非是對中國絲毫無損的。
正如前特首董建華先生說:「中國好,香港好…」,無論持甚麼立場態度的人,相信對這句說話是無可質疑的。不過,如果根據同一樣的邏輯推演的話,則假如中國不好,香港便沒理由好得到那裡去了。當然,就是有沒有這種邏輯,我也不希望中國在金融海嘯中有甚麼損失。然而,損不損失也並非僅憑一己的主觀願望,如果沒事情發生,固然是值得我們高興,那下文的顧慮便可以當作日後譏笑斯人的佳話(也是一種娛樂)!
人無遠慮必有近憂,這是我們中國人的智慧,且讓我們看看有甚麼值得擔憂的事情即將發生吧!

不知大家有沒有留意幾天前有一則廠商會的訪問?其中提及製造業09年在珠三角的困境,更具體地預期將會有9,000家工廠陸續結業!這是否危言聳聽?大家都是懂得獨立思考的成年人,甚至是商界精英,相信早已超越甚麼悲觀樂觀等一般情緒的支配,事實自有其分曉的。
金融海嘯影響所及,不僅是金融業,也不僅只局限於美國,現在差不多已是連小朋友都知曉的事情。可是在半年前,我們周遭很多成年人,卻不知道是否不願意相信還是完全沒有這種通識能力的緣故,竟連半點危機意識都欠奉,還抱著隔岸觀火的心態,依舊燈紅酒綠地舞照跳馬照跑!

轟雷霹靂從天降,百年老店雷曼兄弟倒閉,燒在香港人身上的火頭立時清晰易見,已是避無可避。
如果大家翻尋一下2007年的金融新聞,可能會按捺不住心中的怒火,甚至懷疑這個世界為何充斥著那麼多騙人的謊言!畢竟紙包不住火,樂觀情緒亦阻擋不住殘酷事實的接踵浮現!
格林斯潘在2007年說次貸危機已經過去;伯南克宣稱次貸虧損不過是500到1,000億美元,本地更有不少「樂觀者」不斷發出相類似的言論,例如有人預期07年底恆指會見30,000點,08年首季會上試33,000點,後來又有人預測08年第三季才會見33,000點!甚至在雷曼「爆煲」約前一星期,還有傳媒搞「派對」,力陳甚麼升市十大理據!可能是貧不與富敵,民不與官鬥的傳統心態作崇,加上「利益大過天」的流行價值觀文化,自我審查遂變成了某些媒體只報喜不報憂的歪風!傳媒成為了廣告工具或利益集團的宣傳機器,這種開倒車的風氣,確實是港人的悲哀。
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海嘯背後之「中國好,香港好」(二)


何斯人


200919


中國是世界工廠,相信是絕無異議的,事實上,中國的進出口貿易順差已達8%,這幾乎是居全世界第一位,因此屯積了大量的外匯,這裡面主要還是美元。隨著人民幣的升值加上美元弱勢,此消彼長,確實讓出口前景不敢樂觀!
大家不要以為美帝國主義者今天已成强弩之末而掉以輕心,正是百足之蟲死而不彊,美國手中皇牌仍多的是,其中單是美元便已經可以「玩殘」全世界!

大家千萬別忘記,今天地球上的國際貨幣還主要是美元,或者是變相等值的美元債券、商業票據、不動產等、期糧、期油、期金…!這種生產成本只值四美分的綠色紙幣,它可以變大亦可以變小,視乎華府的政治需要,即美國的最高利益至上!華爾街豈只僅是偶然貪婪?銀行豈只是偶然失控?

日本人這十多年來不知已吃盡了美元的多少苦頭,有一種說法是中國現在跟日本當年的處境極之相似,這不無理由。日本人當年以出口產品到美國而大賺特賺美元,然而最後又投放所賺美元於美國市場,美元要貶值多少,日本人便被美國人賺回多少!這真是比核彈還厲害千倍的東西,核爆未必讓日本回到石器時代,美元卻真的可以!為何華爾街的問題能泛濫全球?為何美國可以輸送出金融海嘯到全世界?為何中信眨眼之間不見了150億?

美帝國主義已經不是在玩五維戰爭(海、陸、空、太空、訊息)而是還包括金融貨幣的六維戰爭了!有一種說法,當年南聯科索沃的戰爭,背後的真正目的便是美帝國主義者窺準機會,對歐洲共同體貨幣即歐羅的一次猛烈打擊,使歐洲人把資產和資本變回美元及重投美國市場懷抱!

甚至當年蘇聯解體亦是對美國人真正動機缺乏深入認識而被有效地利用,結果當然是美國吸納大量的歐洲資本而蘇聯卻慘被利用作恫嚇歐洲的工具!其邏輯便正好像施永青充份利用誇大其拍檔如何不是的手段如出一轍!

美國從來都不是紙老虎,就算今天仍是能夠四出吃人而綽綽有餘的!單是要講美元這個問題,相信已經可以足夠博士生們寫數十篇論文了!

好了,回過頭去說一些短期的影響,金融海嘯令歐美的消費信心急速地下降,這便意味著中國的製造業出口訂單的下降。據一些近期資料顯示,訂單減幅已達30%,而且還要視乎金融海嘯對歐美的持續影響有多深和多廣而定!

對製造業短期的衝擊在於銀行在信貸融資緊縮的方面,廠商通常除了以不動產及設備等融資外,主要還靠外國買家的信用證(letter of credit,通稱LC)來融資籌備生產條件。現在由於金融海嘯令信貸收縮,工廠就算掙到了訂單,卻因資金缺乏的情況下,難以進料開工。情形便有如得不到銀行按揭的物業買家,最後唯有忍痛放棄訂金及置業的念頭。

當然,中國的出口製造業在金融海嘯之前,其實早已飽受存在的四種主流近因所影響:幣值結算問題、國際性通貨膨脹(也是美元在背後作祟,近年越南是最佳例子)、《勞動合同法》、與及眾宏觀調控措施所影響。有學者更認為目前國內炒樓炒股之風所以如此熾熱,其中部份原因乃離不開與製造業的投資經商環境變差而令資金轉向短線炒賣有關(這是非常危險的營商結構性問題)。

由於製造業成本上升,偷工減料情形亦在所難免地將頻繁出現,而這個問題的結果,一如奶類製品加上三聚氰胺,是深深地窒礙到中國產品在世界市場上的前途。

然而,最要命的還是在金融海嘯之下,有專家認為,歐美人民的消費形態將出現結構性的變化,所謂結構性變化,那便是由現在靠高負債超額的消費行為模式(泛指如以信用咭等先使未來錢的記賬式消費習慣),轉變成緊縮消費的新模式。由於金融海嘯及經濟衰退(美國已經宣認)等影響下,美國人將被迫改變生活習慣及消費模式!如果這種情況一旦出現的話,相信對中國的製造業出口的打擊更益深遠!

持有以上觀點者並非僅是何斯人,今天看到經濟新聞一則,無獨有偶,發言者竟有觀點相若!萬事達卡國際組織首席顧問王月魂博士表示:「…美國家庭將從淨負債轉向淨儲蓄,意味美國家庭至少在未來三年內不會對全球消費需求產生影響,這將對中國產品需求造成巨大衝擊…」。

進口國的消費模式被金融海嘯及經濟衰退所改變,對極度依賴製造業出口的中國來說,這才是結構性的打擊!無怪近期中央要大力搞內需經濟。然而,內需經濟並不是說要搞便隨便可搞的,由於這是牽涉完全另外一種新經濟模式,各方面的配合是非常複雜的事情,跟美歐改變消費模式的基調一樣,單是國民消費習慣便難於在一朝一夕之間轉變過來。

因此,中國不單要應付金融危機,亦要同時解決出口製造業的問題!我們當然希望中國好,但亦要有點心裡準備。

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海嘯背後之09水淺王八現


何斯人


2009118


人們習慣愛聽好的,怕聽或惡聽壞消息!然而,如果不改變這種喜好習慣,勇敢地面對逆境的話,我們大概只能躲在家裡當個「順嫂」了吧?曾特首剛發表了施政報告,總的來說還是跟何斯人的口徑不相伯仲,那便是最惡劣的情形還未到臨!

曾特首預測本港經濟在2009年首季由原本估計的3-3.5%的增長改變為負增長!其實日本、星加坡、台灣、韓國已早已出現了經濟負增長了。失業率方面則預計在本年初,由去年9-11月的3.8%上調到4%!他又預言打工仔即將面臨二個失業難關:第一個是緊隨在農曆年後的大量企業結業潮;第二個則將在3-4月,29,000位大專院校畢業生會令失業情況進一步惡化。總括來說,特首認為對於經濟會否於今年復甦並不樂!

無獨有偶,被譽為香港icon的匯控(0005),股價終於跌破了$70關口而看到了$65,摩根更認為應會調節到$57。一月十六日上午恆指跌穿13,000點,中午收市報12,967點,匯控(0005) 亦跌穿了$66!

大戶則伺機出貨,據路透社1月8日消息,長實主席李嘉誠控制的基金,出售中國銀行(3988)20億股份,作價有5%至7.5%折讓。根據銷售文件,李嘉誠以1.98元至2.03元,透過美林證券公司出售該批股份,預計套現5.11億美元至5.24億美元(約40億港元)。據1月15日彭博通訊社消息,英國蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland) 亦正開始出售其所持的108億股中國銀行股份(市價約值200億港元左右)。

外圍形勢繼續惡化,美國國會預算局報告稱,2008/2009年度的聯邦政府赤字將達一萬二千億美元的空前紀錄。去年九月結束的2007/2008年度赤字為4,380億美元,佔國內生產總值的3.1%。數字並未包括刺激經濟方案所花的數字。

美國一家就業諮詢公司統計,全美上月有逾16萬人被裁,而08年全年被裁人數為122萬,是自03年以來最多。

然而,踏入09年亦有「樂觀」的消息(當然,是否樂觀?留待讀者自行去分析吧)!

根據美聯社消息,紐約股市三大指數,踏入09年首個交易日升近3%!道瓊斯指數兩個月來首次重上9,000點關口(道指工業指數收報9,034點,升258點,升幅2.94%);標淮普爾500指數收報931點,升28點,升幅3.16%;納斯特克指數收報1,632點,開55點,升幅3.5%。

港股亦在09年首個交易日升655.33點重上15,000大關!恆指收報15,042.81升幅4.55%,不過請留意,成交量卻只有305億元。

工展會計有216萬人參觀!打破了創辦70年來的最高紀錄,總銷售額竟逾2.7億元!電視新聞訪問了一位戴上太陽眼鏡,打扮時髦的有形男士。他對著鏡頭輕鬆地說:「因為很平,我買了大約二萬元的年貨」。

至於地產代理業界的偉人施永青先生,其觀點是甚麼「觀」?恕斯人魯鈍仍摸不著頭腦。

根據《明報》記者陳天賜專訊報導的部份內容指出,中原集團主席施永青預期,雖然09年經濟依然不景,但由於全球各國推出救市計劃,在大幅增加貨幣供應下,持有現金並非上算策略。「揸現金嘅稍後可能發茅找投資機會,其中磚頭仍具投資價值,預計買樓收租將成為趨勢。」他又指出,「遲啲現金存款隨時要存倉費,依家買樓收租回報即使仍低,但總好過放在銀行!」…「去年第四季樓價跌幅遠大於經濟衰退幅度,香港有內地的支持,相信長遠而言樓價跌幅不可能大於經濟衰退幅度,因此預期樓價跌幅已經完成,近期樓價亦有反彈情況。」

另一則報導:施先生指出,持牌代理數量下跌將是可見將來的「必然趨勢」。他坦言:「持牌地產代理數目呈萎縮狀態屬「必然趨勢」,因為代理的收入來源是佣金,而這點當然是與市場交投成正比。現時香港樓價、市場交投量雙雙下挫,代理佣金收入自然萎縮,(代理)要繼續食飯、不想餓死的話,自然就要轉工,所以持牌代理人數自然會減少啦!」

偉人的說話很多時真教人百思而不得其解。究竟偉人欲表達些甚麼?還是如諸葛孔明《前出師表》末句所言:『…臨別流涕,不知所云』?

當事實和公義碰上了私利,誇誇其談便面臨考驗,修為道行便見真章!一般人會被利益挾持,如果撕開了「畫皮」,畢竟在一般世俗眼光中,兒女父母、情、家庭、社會、國家、民族及公理大義(包括尊嚴)也許都比不上金銀財帛榮華富貴。能夠把持得住便能「我手寫我心」,把持不住或許輕則成了「四不像」,碰巧生在日治時期,那便是當漢奸的材料!這種大概也可稱之為「水淺王八現」(烏龜一般都是在池底的,如果池中水滿,一般是難以得見其殼的)的心態現象了吧?

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[ 本帖最後由 帮主 於 2009-1-22 16:44 編輯 ]

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